凯发k8国际的现货机构应加强对实体企业的业务培训和支持

2021年，在凯发k8国际价格波动加剧、市场不确定性增加等因素的背景下，凯发k8国际产品的灵活性增加了河北省工业的年钢铁产量约300万吨，拥有凯发k8国际现货库存。在减产预期下，如果凯发k8国际价格大幅下跌，原材料库存将贬值。2020年，凯发k8国际价格上涨。从估值的角度来看，凯发k8国际价格已经进入了高估值的范围。

随着地方钢铁生产限制政策的实施，我国担心随后凯发k8国际价格的下跌会导致凯发k8国际企业原材料的贬值，给凯发k8国际企业带来损失。从凯发k8国际企业需求出发，现货建议凯发k8国际企业在产品主合同附近分批建立头寸，并在不同实施价格的情况下分阶段建立头寸。考虑到流动性问题，选择以凯发k8国际主合同为目标的平价产品附近的行权价格，产品报表量较高。如果价格上涨，现货库存升值，只需支付一定的黄金成本；如果价格下跌，库存价值的损失可以通过产品清算或行使来弥补。

在实际业务中，凯发k8国际企业担心市场下跌的风险。因此，根据套期保值头寸的计算，从2021年4月2日至8月，凯发k8国际企业多次滚动购买看跌产品，分阶段开仓。在此期间，凯发k8国际现货价格整体上涨，但在项目运营期间价格迅速下跌了两次。凯发k8国际企业根据产品波动性、市场研究判断和库存出货情况，灵活动态地调整产品头寸。当价格高、波动性高时，应适当增加看跌产品头寸，并在随后的价格回调中平仓，以平衡套期保值比例。这一过程使产品套期保值能够在有效覆盖库存风险的同时实现一定的回报。从4月初到5月中旬，现货从977元/吨增加到1300元/吨左右，凯发k8国际企业逐步在1280元/吨的行权价格上建立头寸。特别是在5月中旬，产品波动性增加，凯发k8国际企业对行权的看跌产品价格显著增加1200多吨。此后，现货价格迅速下跌，到5月底跌至1050元/吨。此时，平仓利润分阶段重新开仓。

当市场下跌时，凯发k8国际企业持有的虚拟价值产品转化为实际价值。此时，减少头寸不仅可以保持套期保值头寸，还可以回到项目初步设计的套期保值头寸，为凯发k8国际企业节省一定的收入。较后，套期保值将于8月完成，凯发k8国际价格上涨，库存增值，产品收入约0.8万元。由于采用了灵活的产品策略，套期保值总体上达到了风险对冲的目的，特别是在短期价格高位下跌的阶段。同时，在同一套期保值现货的基础上，产品资金占用较少的优势，方便凯发k8国际企业利用有限资金合理扩大套期保值规模。

如果采用现货套期保值，现货保证金比例约为10%，现货价格为40万吨/吨，40万吨套期保值产品对应的权利基金约为300万元，套期保值成本相对固定。没有必要担心增加现货保证金，以便凯发k8国际企业能够在准备好的期望下完成套期保值。国内商品产品交易起步较晚，交易策略相对复杂。衍生品对于凯发k8国际企业来说，要接受产品交易，需要从概念上认识到交易策略，逐步探索和适应团队建设过程，从浅到深逐步参与。在此期间，凯发k8国际的现货机构应加强对实体企业特别是产品交易的业务培训和支持。

为了支持更多的实体凯发k8国际企业参与产品等衍生品的套期保值，近年来，大型凯发k8国际企业推出了凯发k8国际企业风险管理计划产业金融培育基地等服务平台和项目，为凯发k8国际企业参与相关衍生品管理风险提供了试验领域。凯发k8国际产品套期保值案例是2021年大型凯发k8国际企业风险管理计划的代表性项目之一。凯发k8国际企业刚刚接触到产品套期保值，无法根据市场情况很好地调整复杂的组合套期保值。这一次，主要推荐或类别保险策略，购买虚假看跌产品以保护现货。未来，公司将对衍生品市场有更深入的了解和参与。